禾赛科技多久上市

禾赛科技已于2023年2月9日正式在美国纳斯达克上市，股票代码为"HSAI"，成为中国激光雷达第一股，其上市进程经历了从科创板到美股的战略转换，最终通过首次公开募股方式成功登陆资本市场。

       对于关注科技领域动态的投资者而言，禾赛科技多久上市这个问题实际上已经有了明确答案——这家激光雷达制造商选择了一条与众不同的资本化道路。2023年2月9日，禾赛科技正式在美国纳斯达克交易所敲钟上市，股票代码定为"HSAI"，发行价为每份美国存托凭证（American Depositary Receipts）19美元，通过首次公开募股（Initial Public Offering）募集资金约1.9亿美元。这个时间点标志着中国激光雷达行业迎来里程碑式突破，也成为当年中概股赴美上市的重要案例。

       回溯其上市历程，禾赛科技的资本之路并非一帆风顺。早在2021年，公司就曾向上海证券交易所科创板递交招股说明书，计划募集资金20亿元。然而当时监管环境对红筹架构企业回归A股存在诸多限制，加之激光雷达行业尚处于技术迭代期，科创板审核对盈利要求较为严格，导致该次上市计划最终搁浅。转而奔赴美股市场成为战略选择，这既体现了管理层对国际化资本平台的青睐，也反映出行业特性对融资渠道的特殊需求。

       从技术层面分析，禾赛选择2023年初上市具有深刻行业背景。随着自动驾驶技术从Level 2向Level 3级别跨越，车载激光雷达市场需求呈现爆发式增长。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）研究报告显示，2022年全球激光雷达市场规模已达21亿美元，预计到2025年将增长至135亿美元。禾赛科技凭借其AT128半固态激光雷达产品，已与理想汽车、路特斯等12家汽车制造商建立量产合作，这种市场地位为上市估值提供了有力支撑。

       股权结构方面，上市前禾赛经历过多轮融资。2014年成立之初获得远瞻资本、大米创投等机构的天使轮投资；2017年B轮融资由光速中国领投；2021年最新一轮融资中出现小米集团、美团、高瓴资本等知名投资方。这些战略投资者不仅带来资金支持，更在汽车产业链资源整合方面发挥关键作用。上市后，创始人李一帆、向少卿、孙恺仍通过特别表决权架构保持对公司控制权，这种安排保障了技术研发的持续稳定性。

       财务数据披露显示，2022年前三季度禾赛科技营收达7.93亿元，同比增长72.7%，其中激光雷达交付量超过8万台。尽管尚未实现盈利，但毛利率从2021年的53%提升至2022年的44%，经营现金流持续改善。这些指标说明公司正处于市场扩张期，上市融资恰好为产能扩充和技术研发提供必要资金保障。招股书显示，募集资金将主要用于研发投入、建厂扩产以及海外市场拓展。

       行业竞争格局也是影响上市时机的重要因素。国际市场上，美国激光雷达公司Velodyne、Luminar早已通过SPAC（特殊目的收购公司）方式上市；以色列竞争对手Innoviz则通过与传统车企合作获得订单。禾赛科技选择此时上市，既避免了与过多同类公司扎堆IPO造成估值稀释，又恰逢新能源汽车产业链投资热度回升窗口期。这种战略时机的把握体现出管理层对资本市场的深刻理解。

       从监管角度观察，禾赛科技成功赴美上市具有标志性意义。2022年中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，建立备案制管理框架。禾赛科技作为新规后首批完成备案的企业，其上市过程为其他科技企业境外融资提供了范本。特别是在数据安全管理方面，公司通过架构设计确保激光雷达采集的环境数据不涉及地理信息安全问题，这为通过监管审核创造了有利条件。

       产品技术路线选择同样关系到上市估值。禾赛科技坚持采用自主研发的芯片化技术路径，通过VCSEL（垂直腔面发射激光器）激光器和SPAD（单光子雪崩二极管）探测器实现技术突破，使得AT128产品在200米测距距离下仍能保持高分辨率。这种技术优势反映在专利数量上——截至上市前拥有授权专利413项，其中发明专利占比超过60%。知识产权储备成为上市过程中打动投资者的关键筹码。

       市场分布特征显示，禾赛科技虽然注册在开曼群岛，但主要研发中心和制造基地位于上海嘉定。这种架构既符合境外上市要求，又保持与中国供应链的紧密连接。上市招股书披露，公司超过80%的供应商位于中国大陆，这种产业链本土化优势在全球贸易环境多变背景下显得尤为珍贵，也成为投资机构看好其长期发展的重要依据。

       从投资者结构分析，禾赛科技IPO获得超预期认购。除原有股东追加投资外，新引进的机构投资者包括瑞银集团、德国保险集团等长期价值投资者。这种投资者构成有利于股价稳定，避免出现中概股常见的上市后剧烈波动现象。上市首日股价上涨10.79%的市场表现，也印证了资本市场对激光雷达赛道及禾赛科技行业地位的认可。

       上市后的战略规划同样值得关注。根据管理层披露，禾赛将投入50%以上募集资金用于研发，重点突破全固态激光雷达技术。同时计划在德国斯图加特设立欧洲中心，跟进《欧盟通用安全条例》要求2024年起新车强制配备自动驾驶功能带来的市场机遇。这种立足全球视野的战略布局，使其区别于单纯依赖中国市场的竞争对手。

       对于后来者而言，禾赛科技的上市案例提供了多重启示。首先是技术型企业需要平衡研发投入与商业化进度，在合适的产业化阶段对接资本市场；其次要灵活选择上市地，根据不同市场的估值逻辑和监管要求制定相应策略；此外还需要构建清晰的专利保护体系，这对高科技企业的估值定价具有直接影响。这些经验对中国硬科技企业的资本化运作具有重要参考价值。

       纵观整个上市历程，禾赛科技从科创板转向美股的战略调整，既体现了对资本市场的精准判断，也反映出激光雷达行业的发展特性。作为资本密集型产业，激光雷达企业需要持续投入研发且回报周期较长，公开上市几乎成为必然选择。禾赛科技成功登陆纳斯达克，不仅为企业自身发展打开新的融资通道，更为整个智能驾驶产业链注入了强心剂。

       从更宏观视角看，禾赛科技上市时点的选择恰逢智能汽车革命的关键节点。随着新能源汽车渗透率突破30%，自动驾驶功能正在成为车企差异化竞争的核心要素。激光雷达作为L3级以上自动驾驶的必备传感器，市场空间正在快速打开。禾赛科技此时上市融资扩大产能，恰好抓住行业爆发前夜的黄金机遇期，这种时机的把握值得科技企业深入研究。

       值得注意的是，上市只是企业发展的新起点而非终点。对于禾赛科技而言，如何利用资本市场平台加速技术迭代、扩大市场份额、改善盈利结构，将是上市后需要持续面对的挑战。特别是在全球激光雷达行业竞争日趋激烈的背景下，保持技术领先性与实现规模效益需要精密平衡，这对管理层的战略执行力提出更高要求。

       综合来看，禾赛科技选择在2023年初完成上市，是基于行业发展趋势、资本市场环境和企业自身条件的综合决策。这个案例生动展示了中国硬科技企业如何通过资本市场的力量实现跨越式发展，也为投资者提供了观察自动驾驶产业链投资价值的重要窗口。随着智能驾驶时代的加速到来，禾赛科技的资本化之路或将持续书写新的篇章。