哪些企业做证券化的

资产证券化已成为各类企业优化融资结构的重要手段，主要包括拥有稳定现金流资产的金融企业、重资产行业龙头企业、基础设施运营商、科技创新企业及消费服务领域企业，它们通过将缺乏流动性的资产转换为标准化证券产品实现融资创新。

       哪些企业做证券化的？这个问题背后反映的是市场对资产证券化参与主体的深度关注。随着我国金融改革持续深化，资产证券化已从最初的金融机构专属工具，逐步发展为多类型企业盘活存量资产、拓宽融资渠道的战略选择。本文将系统解析十二类典型参与企业及其操作模式，为读者呈现一幅完整的资产证券化生态图谱。

       首先需要明确的是，商业银行始终是资产证券化市场的核心参与者。这些机构通过信贷资产证券化（CLO）将企业贷款、个人住房抵押贷款等信贷资产打包出售，不仅有效缓解资本充足率压力，还能优化资产负债结构。2022年全年，商业银行发行的信贷资产支持证券规模突破9000亿元，其中个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）占比超过40%，成为市场规模最大的品种之一。

       证券公司及其子公司同样是重要运作主体。这些机构通过设立资产支持专项计划（ABS），为各类企业提供资产证券化服务。它们既作为计划管理人在产品设计、尽职调查、发行定价等环节发挥专业优势，也经常以自有资产发起证券化项目。值得注意的是，部分头部证券公司管理的资产支持专项计划规模已突破千亿级别，形成了完整的业务生态链。

       融资租赁公司可谓资产证券化的"天然参与者"。由于租赁业务会产生持续稳定的租金现金流，这些公司通常将多个租赁合同打包形成资产池，发行资产支持证券。三一重工旗下的久隆租赁、中联重科融资租赁等装备制造系租赁公司，以及远东租赁、平安租赁等独立租赁公司，都通过证券化实现了资金快速回笼和业务规模扩张。

       商业保理企业则专注于应收账款证券化领域。这些企业收购供应商对核心企业的应收账款后，通过证券化方式提前回收资金。比如联想集团旗下的君创保理，就多次以其持有的电子产品供应链应收账款为基础资产发行证券化产品，帮助供应链上下游中小企业解决融资难题。

       基础设施运营商是近年来快速崛起的证券化主体。高速公路公司以其收费权、发电企业以电费收益权、水务公司以水费收入等未来稳定现金流作为基础资产发行证券化产品。沪杭甬高速公路发行的收费收益权资产支持专项计划就是典型案例，该产品将未来特定时期的高速公路收费权证券化，提前获取发展资金。

       房地产开发企业积极探索多元化融资路径。除了传统的商业物业抵押贷款支持证券（CMBS），越来越多的房企开始尝试发行物业费资产支持专项计划、供应链应收账款资产支持专项计划等创新产品。万科、龙湖等头部企业已建立常态化发行机制，通过证券化盘活存量资产，改善现金流状况。

       互联网科技企业开辟了消费金融证券化新赛道。蚂蚁集团、京东科技等平台型企业以其小额贷款公司发放的消费贷款为基础资产，发行了众多资产支持证券产品。这些产品通常具有高度分散的资产特征和智能化风控体系，成为资本市场认可度较高的创新品种。

       制造业龙头企业围绕供应链开展证券化创新。三一重工、格力电器等企业以其对经销商的应收账款、融资租赁应收款为基础资产发行证券化产品，不仅优化自身财务报表，还帮助产业链合作伙伴获得融资支持，增强整个供应链的稳定性。

       航空运输企业将飞机租赁应收款证券化作为重要融资手段。中国国航、东方航空等公司多次通过发行资产支持专项计划，将飞机租赁业务产生的稳定租金收入转换为前期资金投入。这种操作既保持了航空公司的运力规模，又改善了财务结构，成为航空业特色融资模式。

       公用事业企业利用其稳定的收费权开展证券化。电力公司以电费收益权、燃气公司以燃气费收入、供热企业以供热费用为基础资产发行证券化产品。这些基础资产因具有公共事业特性，现金流预测性强，违约风险较低，通常能获得较高信用评级。

       仓储物流企业挖掘基础设施价值。普洛斯、万纬物流等现代仓储企业以其物流园区租金收入为基础资产发行证券化产品。这类资产通常具有长期租赁协议保障，租金收入稳定，且物流地产增值潜力较大，受到机构投资者青睐。

       文化旅游企业创新景区运营模式。张家界旅游集团、黄山旅游发展股份等企业尝试以景区门票收入、索道运输收入等未来经营收益权作为基础资产进行证券化融资。这种模式为旅游资源开发提供了新的资金渠道，但需特别注意季节性波动对现金流的影响。

       医疗健康机构探索医药应收账款证券化。国药控股、华润医药等医药流通企业以其对医院的药品应收账款为基础资产，发行多期资产支持专项计划。这类证券化帮助医药企业加快资金周转，缓解医疗机构付款账期较长的压力。

       新能源汽车产业链企业开始布局充电桩收益权证券化。特来电、星星充电等充电运营商以其充电服务费收入为基础资产开展证券化尝试。随着新能源汽车普及度提高，充电桩运营产生的现金流日趋稳定，为证券化提供了良好基础。

       现代农业企业创新农产品收益权证券化模式。中粮集团、新希望等农业产业化龙头企业尝试以粮食购销合同、养殖场未来产出收益等作为基础资产进行证券化融资。这类创新有效解决了农业生产周期长、资金占用大的痛点。

       污水处理环保企业推行绿色资产证券化。北控水务、首创环保等企业以其污水处理费收益权为基础资产发行证券化产品，部分产品还获得绿色债券认证，享受融资成本优惠。这种模式符合国家绿色发展政策导向，市场前景广阔。

       通过以上分析可见，资产证券化已渗透到国民经济的各个领域。企业在考虑是否开展证券化业务时，应重点评估自身是否拥有能够产生可预测现金流的资产，这些资产是否具有法律上的隔离条件，以及证券化带来的财务优化效果是否显著。同时也要注意基础资产质量评估、现金流测算精度、法律结构设计等关键环节，确保证券化项目顺利实施。

       随着金融市场监管政策持续完善和创新产品类型的不断丰富，未来将有更多类型的企业加入证券化行列。对于投资者而言，理解不同行业企业的证券化特征和风险收益特点，将有助于更好地把握投资机会。而对于企业决策者来说，深入认识哪些企业做证券化的内在逻辑，将为企业融资战略制定提供重要参考依据。