什么叫企业股,有啥特殊含义

企业股是企业在股份制改造过程中，将部分国有或集体资产划转为全体职工共同持有的股份形式，其特殊含义在于既承载着改革开放初期探索员工激励的历史使命，又因产权模糊性在市场化进程中面临转型挑战。理解企业股的本质需要从产权界定、治理结构和政策演变三个维度切入，本文将通过12个核心视角系统剖析其演进逻辑与实践路径。

       什么叫企业股,有啥特殊含义

       当我们在讨论中国企业改革史时，企业股这个概念就像一扇观察窗口，透过它能看到经济体制转型的复杂肌理。这种诞生于上世纪80年代中后期的特殊股权形态，本质上是在国有企业股份制改造过程中，将部分国有净资产划转给企业全体职工集体持有的股份安排。其特殊之处在于，它既不是纯粹的国家股，也不同于完全个人化的职工股，而是带着鲜明时代烙印的过渡性制度设计。

       从产权经济学的视角看，企业股的出现解决了当时国有企业改革的两个关键难题：一是如何在不触及国有资产流失红线的前提下实现员工激励，二是如何通过产权多元化改善企业治理结构。1986年颁布的《国有企业股份制试点方案》中首次明确，企业可以从自有资金形成的资产中提取一定比例设立"企业集体股"，这为后来各地实践提供了政策依据。比如春兰集团在1988年改制时，就曾将30%的净资产划为企业股，由职工持股会统一管理。

       这种股权设计的巧妙之处在于其双重属性：在法律层面，它承认职工集体对部分资产的所有权；在管理层面，它又保持股权的整体性以避免过度分散。但正是这种模糊性埋下了后续争议的种子——企业股究竟属于谁？是现任职工还是包括离退休人员的整个职工群体？这种产权界定不清的问题，在1994年《公司法》颁布后愈发凸显。

       从实际操作层面观察，企业股的治理结构呈现出鲜明的地域特色。广东地区多采用职工持股会模式，通过民主选举产生理事会对股权进行管理；上海则倾向于设立企业法人持股平台，由工会代行股东权利。这两种模式各有利弊：前者更贴近员工民主管理理念，但容易陷入"人人所有、无人负责"的困境；后者虽提高了决策效率，却可能演变为管理层控制的工具。

       企业股的特殊性还体现在其动态演变过程中。随着2003年国资委成立和国有资产监管体系完善，大量存续的企业股面临转型压力。部分企业通过股权转让实现退出，如联想集团在2001年将企业股转化为员工持股计划；也有企业选择长期持有，如万科的企业股资产后来捐赠设立公益基金会。这些不同路径反映出企业对历史遗留问题的差异化解决方案。

       从激励效果角度分析，企业股在特定历史时期确实发挥了重要作用。济南钢铁集团1992年设立的企业股，曾使职工年均收入增长达到行业平均水平的2.3倍。但研究也发现，这种普惠制股权安排容易产生"搭便车"现象，随着企业规模扩大，其对核心人才的激励强度会逐步衰减。这解释了为什么90年代末期，更多企业转向个性化股权激励方案。

       企业股与现代企业制度的适配性值得深入探讨。在完善法人治理结构的要求下，企业股持有主体往往缺乏专业投资管理能力。深圳某上市公司就曾出现过职工持股会否决技术引进议案的情况，原因是员工更关注短期分红而非长期发展。这种所有权与专业化的矛盾，促使很多企业在上市前对企业股进行规范化改造。

       政策环境的变迁对企业股演变产生决定性影响。1995年原国家国资局出台的《关于股份有限公司国有股权管理暂行办法》明确要求逐步规范企业股，此后的国企改革政策更强调产权清晰化。这种政策导向使得企业股逐渐淡出历史舞台，但其探索经验为后续员工持股计划提供了重要参考。

       从国际比较视野看，企业股类似西方国家的员工集体持股计划（ESOP），但具有更强的制度转型特征。西班牙蒙德拉贡合作社的股权管理经验表明，清晰的退出机制和动态调整规则是维持集体股权生命力的关键。这对我国处理存量企业股具有启示意义——需要建立兼顾公平与效率的股权流转机制。

       企业股的历史价值不应被简单否定。它作为产权改革的重要试验，为后续管理层收购、员工持股计划等制度创新积累了宝贵经验。海尔集团在2004年对企业股的改造中就借鉴了早年实践，形成了独具特色的"模拟持股"模式。这种承继关系体现出制度演进的路径依赖性。

       当前处理存量企业股时，需要特别注意三个维度：法律层面要厘清产权归属，避免历史遗留问题引发纠纷；财务层面需合理评估资产价值，防止集体资产流失；治理层面应设计制衡机制，平衡员工权益与企业发展需求。某央企在2018年对企业股进行证券化改造时，就通过引入独立受托机构成功化解了这些矛盾。

       从更宏观的视角审视，企业股的兴衰折射出中国经济转型的深层逻辑。它既是放权让利改革思想的产物，也是探索公有制实现形式的实践。随着混合所有制改革的深入推进，企业股蕴含的员工与企业利益共享理念，正在通过股权激励、分红权改革等新形式延续其生命力。

       对于仍在运作的企业股，未来发展方向可能呈现三种路径：一是通过信托方式实现专业化管理，如宝钢集团采用的资产托管模式；二是转化为公益基金反哺社会，类似万科公益基金会的运作方式；三是结合新型员工持股计划进行创新，比如华为技术有限公司的虚拟受限股制度。这些探索都在为企业股寻找符合现代市场经济的存续形式。

       值得思考的是，企业股现象带给我们的最大启示在于：任何产权制度设计都必须与特定发展阶段相适应。在企业股渐行渐远的今天，我们更应关注其背后蕴含的共享发展理念如何通过新形式实现。毕竟，让劳动者分享发展成果，始终是经济体制改革的重要命题。

       纵观企业股的演变历程，可以说这是一场关于公平与效率的持续探索。从初期激发职工积极性，到中期面临治理挑战，再到后期转型创新，每个阶段都反映着中国经济制度变迁的内在张力。这种特殊的股权形态虽已完成历史使命，但其留下的制度遗产仍在影响当下的企业改革实践。